Tôi không ngạc nhiên khi NHNN đấu thầu vàng <a target="_blank"
href="http://gafin.vn/20130328115242670p0c34/dau-thau-that-bai-24000-luong-vang-mieng.htm">thất
bại</a>. Giá vàng <a target="_blank"
href="http://gafin.vn/20130328100750774p0c34/gia-khoi-diem-dau-thau-vang-mieng-4381-trieu-dong-luong.htm">43.81
triệu/lượng</a> mà NHNN đưa ra chắc chắn đã phải được
duyệt lên duyệt xuống, trên văn bản phải có vài ba "chữ ký
nháy" của các phòng ban liên quan trước khi thống đốc hay một
phó thống đốc nào đó ký (không loại trừ khả năng còn
phải được "cấp cao hơn" thống đốc gật đầu nữa). Bởi
vậy giá vàng chào sàn của NHNN chắc chắn trễ so với giá
thị trường, ít thì vài ba tiếng, nhiều hơn có thể vài ngày.
Trong khi đó giá vàng thế giới thay đổi từng phần trăm của
giây, giá tự do trên thị trường VN có thể phản ứng chậm
hơn nhưng cũng chỉ vài chục phút là cùng.
Nếu giả sử giá vàng vừa rồi được tính và duyệt trong
ngày vào thứ Năm (28/3) để chào sàn sáng thứ Sáu (29/3), giá
vàng thế giới (London fix) giảm từ 1608 xuống $1598/ounce, nghĩa
là khoảng 0.6%. Thời điểm NHNN đấu thầu, mức giá 43.81
triệu/lượng được đánh giá cao hơn thị trường khoản <a
target="_blank"
href="http://gafin.vn/20130328100750774p0c34/gia-khoi-diem-dau-thau-vang-mieng-4381-trieu-dong-luong.htm">200K</a>-<a
target="_blank"
href="http://www.thesaigontimes.vn/Home/taichinh/tiente/93726/">400K/lượng</a>
(nên không ai muốn mua), nghĩa là cao hơn khoảng 0.5-0.9% hoàn
toàn phù hợp với sự thay đổi của giá quốc tế (thuật ngữ
chuyên môn gọi là slippage). Tất nhiên slippage có thể theo
chiều ngược lại khi giá vàng thế giới tăng, lúc đó giá
chào bán của NHNN có thể thấp hơn giá thị trường và phiên
đấu thầu bán vàng sẽ "thành công rực rỡ".
Lập luận tương tự khi NHNN mua vào, đấu thầu mua sẽ chỉ
thành công khi giá vàng xuống quá nhanh và thất bại khi giá
tăng. Tóm lại NHNN sẽ chỉ bán được khi giá thế giới/giá
thị trường VN xuống, mua được khi giá lên. Tất nhiên như
vậy NHNN sẽ thực hiện đúng "<a target="_blank"
href="http://gafin.vn/2013032909341243p0c34/vu-truong-vu-quan-ly-ngoai-hoi-dau-thau-vang-mieng-khong-nham-binh-on-gia-vang.htm">mục
tiêu bình ổn thị trường</a>" mà mình đề ra, có điều NHNN
sẽ lỗ trong dài hạn (bán thấp/mua cao hơn giá thị trường).
Việc thua lỗ do thực hiện bình ổng cũng bình thường, thử
hỏi những chương trình bình ổn giá hàng tiêu dùng của TPHCM
có tốn tiền ngân sách TP hay không? Tuy nhiên câu hỏi ở đây
là khi lên kế hoạch bình ổn thị trường vàng NHNN đã dự
tính sẽ lỗ bao nhiêu chưa? Xa hơn, NHNN đã dự liệu ai là
người được lợi từ chương trình bình ổn giá vàng của
mình chưa (NHNN lỗ thì phải có ai đó lời)?
Điều tôi rất ngạc nhiên là chưa thấy báo chí quốc tế (FT,
Bloomberg, WSJ) đưa tin về phiên đấu thầu vàng này của NHNN
(có lẽ vì họ còn nghỉ Easter). Đây có thể nói là một tin
rất "giật gân" vì lần đầu tiên sau nhiều năm có một quốc
gia manh nha quay lại chế độ bản vị vàng. Thống đốc Bình
sẽ nhận được hàng loạt lời chúc mừng của những chính
trị gia bảo thủ như Ron Paul hay gold bug như James Grant. Chỉ
với một chính sách tiền tệ, Fed đang phải đau đầu với dual
mandate (lạm phát+tăng trưởng), trong khi NHNN phải đảm bảo
bốn mục tiêu: tăng trưởng, lạm phát, tỷ giá, và bây giờ
thêm giá vàng. Nửa giải Nobel cho thống đốc Bình có khi còn
ít!
<b>Update (31/3)</b>: Đã có một vài tiếng nói phản đối chính
sách ổn định thị trường vàng này (<a target="_blank"
href="https://plus.google.com/u/0/107680426637235239958/posts/UnSasC5Pr9o">Nguyễn
Vạn Phú</a>, <a target="_blank"
href="http://tuoitre.vn/Kinh-te/540422/binh-on-hay-kiem-loi-tu-vang.html">Phạm
Đỗ Chí</a>), không hiểu các "kinh tế gia" khác của VN đi đâu
hết rồi.
<b>Update (1/4)</b>: Bloomberg cuối cùng đã đưa tin: "<a
target="_blank"
href="http://en.wikipedia.org/wiki/April_Fools%27_Day">Vietnam returns to
gold standard</a>".
***********************************
Entry này được tự động gửi lên từ trang Dân Luận
(https://danluan.org/tin-tuc/20130331/giang-le-ngan-hang-nha-nuoc-dau-thau-vang-gold-auction),
một số đường liên kết và hình ảnh có thể sai lệch. Mời
độc giả ghé thăm Dân Luận để xem bài viết hoàn chỉnh. Dân
Luận có thể bị chặn tường lửa ở Việt Nam, xin đọc
hướng dẫn cách vượt tường lửa tại đây
(http://kom.aau.dk/~hcn/vuot_tuong_lua.htm) hoặc ở đây
(http://docs.google.com/fileview?id=0B_SKdt9lFNAxZGJhYThiZDEtNGI4NC00Njk3LTllN2EtNGI4MGZhYmRkYjIx&hl=en)
hoặc ở đây (http://danluan.org/node/244).
Dân Luận có các blog dự phòng trên WordPress
(http://danluan.wordpress.com) và Blogspot (http://danluanvn.blogspot.com),
mời độc giả truy cập trong trường hợp trang Danluan.org gặp
trục trặc... Xin liên lạc với banbientap(a-còng)danluan.org để
gửi bài viết cho Dân Luận!
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét