chứng khoán đã qua tâm bão khi có tới 4/5 ngày mỗi tuần của
4 tuần mỗi tháng thị trường chỉ toàn nhìn thấy màu đỏ,
khi mà các cổ phiếu đã đổ đèo xuống thấp dưới giá trị
thực hàng trăm phần trăm? Câu trả lời là chưa. Luồng tiền
vào thị trường này đã ít thì lại liên tục gặp đèn đỏ.
Còn về khía cạnh tâm lý thị trường: Người ta sẵn sàng
đổ tiền, theo tâm lý bầy đàn, dù để đuổi theo những mã
chứng khoán đã cao hơn giá trị thực cả chục lần, chứ
không ai chịu dại bỏ tiền mua "cổ phiếu cỏ" để không
thể bán được cho ai.
Sau khi công ty chứng khoán Kim Long rút khỏi thị
trường hồi đầu tháng 3, thị trường chứng khoán Việt Nam
vốn đã ảm đạm liền rơi vào tình cảnh vắng như chùa bà
Đanh. Các phòng giao dịch rút dần. Các phiên giao dịch với
thanh khoản teo tóp. Các nhà đầu tư không còn quan tâm đến
sự lên xuống khi muốn tháo chạy cũng đã quá muộn. Hai hiện
tượng đáng chú ý nhất của thị trường trong suốt tháng qua
là sự thờ ơ của cơ quan quản lý, còn nhiều việc nước sôi
lửa bỏng hơn là quan tâm đến một thị trường dành cho đám
đông đánh bạc; sự buông xuôi của các công ty chứng khoán,
đã chán nản mức hoặc muốn vứt tất để rút khỏi thị
trường hoặc quẫn đến mức ôm tiền bỏ trốn; Và không thể
không nhắc tới sự vô cảm của các nhà đầu tư đang hàng
ngày, hàng giờ nhìn thấy tiền bạc, tài sản của mình biến
thành giấy vụn. Khi giá trị chứng khoán lập kỷ lục mới:
Chỉ trên dưới 2.000 đồng/cổ phiếu, thì sự vô cảm với
tiền bạc bị mất đi, hoặc dửng dưng với các kỷ lục phá
đáy liên tục được thiết lập có vẻ là một chỉ dấu cho
sự nguy hiểm. 2 ngàn đồng là gì? Là số tiền chỉ đủ mua
một chén trà, một lần gửi xe đạp, một mớ rau muống. Là
mệnh giá một tờ giấy bạc mà có nhìn thấy ngoài đường
người ta thậm chí còn không buồn dừng lại nhặt. Là
"cỏ".
Tại sao lại có hiện tượng "cổ phiếu cỏ",
thấp một cách phi lý với mức độ âm (-), chỉ bằng 20% giá
trị tối thiểu? Câu trả lời thứ nhất là tình trạng lỗ
triền miên của các CTCK. Lỗ từ những mã chứng khoán gắn
với những tên tuổi lớn, đình đám một thời như Bảo Việt
cho đến những "con" một thời từng được coi là "hiện
tượng", như SME. Ngoài chuyện lỗ, làn sóng nhà nhà chứng
khoán, người người chứng khoán như những năm vàng son 2007 khi
chỉ số vnIndex lập kỷ lục 1.170,76 điểm chỉ còn là những
câu chuyện cổ tích. (Phải tính cả nguyên nhân này vì đặc
điểm lớn nhất của thị trường chứng khoán Việt Nam là
tính phi quy luật và sự chi phối của tâm lý đám đông). Và
quan trọng nhất, các chính sách tài chính tiền tệ trong một
năm mà lạm phát đã hai con số sau chỉ 5 tháng, có vẻ đã
liên tiếp dựng đèn đỏ suốt dọc đường đi của luồng
tiền. Một minh chứng cụ thể: Chính sách tài chính của năm
tài khoá 2011, kể cả những chính sách "thuốc kháng sinh" hay
liệu pháp mạnh trong giai đoạn ngắn đều đặc biệt lưu ý
"không ưu tiên" nguồn tiền vào các thị trường tài chính,
bất động sản.
Đã có những nhà đầu tư thích cảm giác mạnh đã
bỏ tiền mua lại những cổ phiếu cỏ nhưng "hoạt động thu
gom" này không phải là hoạt động đầu tư, chính xác chỉ
như một cơn cao hứng dại dột, hoặc như đánh đề.
Một thị trường tồn tại được hay không, chứ
chưa nói đến phát triển, phụ thuộc vào yếu tố đầu vào,
là luồng tiền, và tính thanh khoản. Khi những câu hỏi về sự
sụp đổ của thị trường đã được đặt ra thì có lẽ đã
đến lúc cần sự can thiệp của nhà nước, hơn là những lời
trấn an, bởi thị trường chứng khoán, về lý thuyết, là kênh
huy động vốn- không dám nói có hiệu quả hay không- của các
doanh nghiệp, lực lượng làm ra của cải vật chất và tạo
việc làm xã hội. Sự can thiệp, vì vậy, ít nhất cũng tạo
được một cú hích tâm lý cho đám đông.
***********************************
Entry này được tự động gửi lên từ trang Dân Luận
(http://danluan.org/node/8971), một số đường liên kết và hình
ảnh có thể sai lệch. Mời độc giả ghé thăm Dân Luận để
xem bài viết hoàn chỉnh. Dân Luận có thể bị chặn tường
lửa ở Việt Nam, xin đọc hướng dẫn cách vượt tường lửa
tại đây (http://kom.aau.dk/~hcn/vuot_tuong_lua.htm) hoặc ở đây
(http://docs.google.com/fileview?id=0B_SKdt9lFNAxZGJhYThiZDEtNGI4NC00Njk3LTllN2EtNGI4MGZhYmRkYjIx&hl=en)
hoặc ở đây (http://danluan.org/node/244).
Dân Luận có các blog dự phòng trên WordPress
(http://danluan.wordpress.com) và Blogspot (http://danluanvn.blogspot.com),
mời độc giả truy cập trong trường hợp trang Danluan.org gặp
trục trặc... Xin liên lạc với banbientap(a-còng)danluan.org để
gửi bài viết cho Dân Luận!
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét