Mohamed A. El-Erian - Các Triển Vọng Dị Biệt Về Kinh Tế Thế Giới Trong Năm 2015

<div class="boxcenter550"><img
src="http://images.bwbx.io/cms/2014-11-05/econ_intro46_970.jpg" /></div>
Trong năm sắp đến, sự dị biệt sẽ là một đề tài quan
trọng trong nền kinh tế toàn cầu và được đem áp dụng cho
các lĩnh vực thuộc về các xu hướng, các chính sách và các
thành tưụ. Trong khi năm mới diễn ra, hoà giải các dị biệt
này sẽ càng khó hơn, và giới hoạch định chính sách sẽ
phải đứng trước một sự lựa chọn: họ phải vượt qua các
trở ngại đã làm ngăn trở các biện pháp hữu hiệu hoặc là
chấp nhận nguy hiểm tạo cho nền kinh tế của họ sẽ lâm vào
cảnh bất ổn.

Nền kinh tế toàn cầu có nhiều tốc độ sẽ bị khống chế
bởi bốn nhóm của các quốc gia.

Mỹ lãnh đạo nhóm thứ nhất và sẽ trải nghiệm các cải
thiện liên tục trong các thành tựu kinh tế. Các thị trường
lao động của Hoa Kỳ sẽ mạnh hơn, tạo ra việc làm khi kết
hợp với việc tăng lương. Các lợi lộc của tăng trưởng kinh
tế sẽ được phân phối ít bất công hơn so với một vài năm
qua, cho dù nó sẽ vẫn còn tích lũy một cách bất cân xứng
dành riêng cho những người mà họ vốn dĩ đã là khá giả.

Trung Quốc dẫn đầu nhóm thứ hai và sẽ đem lại bình ổn về
tăng trưởng ở mức thấp hơn so với tỷ lệ tăng trưởng kỷ
lục trước đây, trong khi tiếp tục hoàn thiện về mặt cơ
cấu. Trung Quốc sẽ lần lượt chuyển hướng các mô hình tăng
trưởng làm sao cho bền vững hơn - một nỗ lực sẽ bị lung
lay vì thảng hoặc sẽ có những đợt gây bất ổn trong thị
trường tài chính toàn cầu, cho dù không làm đến độ phải
suy sụp. Và Trung Quốc tiếp tục hướng sâu hơn về các thị
trường nội địa, cải thiện các khung pháp luật, đẩy mạnh
khả năng cho khu vực kinh tế tư nhân và mở rộng phạm vi
quản lý kinh tế hướng về thị trường.

Châu Âu lãnh đạo nhóm thứ ba và sẽ tranh đấu khi những trì
trệ kinh tế còn kéo dài, mà nó châm ngòi cho những bất mãn
chính trị và xã hội trong một vài quốc gia và làm trầm
trọng hơn về các quyết định thuộc về chính sách điạ
phương. Có tăng trưởng mà không có thực lực, có nhiều sức
gây giảm phát và tình trạng ngập nợ sẽ ngăn trở đầu tư,
tất cả tác động làm cho cán cân quân bình các nguy cơ nghiêng
nặng xuống phiá tác hại. Trong những nền kinh tế đang đứng
trước những thách thức to lớn thì tình trạng thất nghiệp
sẽ còn ở một mức độ báo động cao và kéo dài, đặc biệt
nhất là trong giới trẻ.

Nhóm thứ tư gồm có các quốc gia khác còn lại mà tầm vóc và
sự nối kết của các quốc gia này có nhiều ảnh hưởng quan
trọng cho toàn bộ hệ thống. Thí dụ đáng kể nhất là Nga.
Đối phó với tình trạng suy thoái kinh tế đang lún sâu, tiền
tệ đang trên đà suy sụp, vốn tư bản tháo chạy, tình trạng
khan hiếm hàng nhập khẩu theo hợp đồng, Tổng thống Vladamir
Putin sẽ cần quyết định liệu xem có nên thay đổi sách
lược trong vấn đề Ukraine hay không, có nên tái tục kết thân
với phương Tây để cho phép giải toả cấm vận và xây dựng
một nền kinh tế đa dạng và bền vững hơn hay không.

Một giải pháp tương ứng khác có thể đem ra thử nghiệm để
làm giảm bớt sự bất mãn của dân chúng trong nước bằng
cách mở rộng sự can thiệp của Nga với Ukraine. Phương sách
này có thể sẽ mang đến hậu quả là có một loạt các cấm
vận và chống phong toả mới, nó sẽ cảnh báo cho Nga biết là
Nga sẽ rơi vào một tình hình suy thoái trầm trọng hơn - và
thậm chí có lẽ Nga sẽ rơi vào một hoàn cảnh bất ổn chính
trị hay chịu nhiều nguy cơ trong lĩnh vực đối ngoại - trong
khi làm trầm trọng hơn các khó khăn kinh tế của châu Âu.

Brazil là một nước đáng kể khác còn lại trong nhóm này. Do
bị trừng phạt vì suýt thất cử trong kỳ tranh cử Tổng
Thống gần đây, Tổng Thống Dilma Rousseff đã thể bày tỏ ý
muốn cải thiện quản lý kinh tế vĩ mô, bao gồm cả sự
chống lại việc rơi vào tình trạng ngưng động, những lợi
lộc tiềm tàng của qủan lý kinh tế nay trở thành mờ nhạt
nếu so với mức thiệt hại phụ thuộc và các hậu quả không
thể lường được. Nếu Brazil tham gia cùng với Mexico để đem
lại cho châu Mỹ La tinh một tình trạng bình ổn hơn trong năm
2015, Bà sẽ phải giúp cho khu vực này vượt qua những hiệu
ứng gây tác hại cho nền kinh tế Venezuela đang bị suy yếu do
giá dầu xuống thấp.

Thành tựu kinh tế với nhiều loại tốc độ khác nhau sẽ
đóng góp cho ngân hàng trung ương có nhiều phướng hướng khác
nhau khi áp lực về các chính sách dị biệt về mặt tiền tệ
gia tăng, đặc biệt nhất là tại những nền kinh tế tiên
tiến quan trọng trong hệ thống. Ngân hàng Trung ương Hoa kỳ
đã ngưng chương trình quy mô để mua lại các trái phiếu dài
hạn, dường như đã bắt đầu tăng lãi xuất trong qúy đầu
của năm 2015. Ngược lại, Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ
tiếp tục theo đuổi chương trình sơ cứu qua hình thức tăng
mức lưu hoạt có định lượng (quantitative easing), đưa ra một
loạt các biện pháp mở rộng bảng cân đối quyết toán trong
qúy đầu năm. Ngân hàng Nhật bản sẽ duy trì chính sách để
gây khích lệ vực dậy nền kinh tế tiền tệ

Dĩ nhiên, không có một giới hạn lý thuyết nào cho sự dị
biệt. Vấn đề là hiện nay việc thay đổi tỷ lệ hối xuất
biểu hiện là một cơ chế duy nhất cho việc hoà giải, và sự
phân chia giữa một vài cách đánh giá về thị trường và các
nền tảng của nó, hai việc này đã trở thành lan rộng đến
độ giá cả sẽ có khả năng bị tổn thương, hậu qủa này
còn tùy thuộc theo các đợt biến động.

Đối với Mỹ, việc kết hợp một chính sách kinh tế mạnh
hơn với một chính sách tiền tệ ít thích nghi hơn sẽ tạo
thêm áp lực làm nâng cao tỷ giá hối xuất cuả đồng Đô la,
mà trước đây vốn dĩ đã làm phá giá đáng kể - chống lại
cả đồng Euro lẫn đồng Yen. Khi có ít các nước khác thoả
thuận tăng cường tiền tệ, khuynh hướng tăng giá đồng Đô
la vẫn còn mạnh và có hậu thuẫn rộng rãi, có tiềm tàng
thành những phong trào chống đối trong nước.

Hơn thế, khi ngày càng trở nên khó khăn hơn đ ể cho thị
trường tiền tệ thực hiện vai trò của một nhà hoà giải
đúng mức, sự bất đồng giữa các nuớc có thể xãy ra. Việc
này sẽ gây bất ổn cho tình trạng bình an bất thường, mà
gần đây nó có tác động trên thị trường cổ phiếu.

Điều may mắn là có những phương cách đảm bảo là những
dị biệt trong năm 2015 này không đưa tới những tình trạng
phá vỡ kinh tế và tài chính. Thực ra, hầu hết các chính phủ
- đặc biệt là tại châu Âu, Nhật Bản và Mỹ, đã có những
công cụ mà họ cần làm để giảm bớt căng thẳng đang lên
cao và trong tiến trình này, họ giải toả được các tiềm
năng sản xuất cho nền kinh tế c ủa họ.

Tránh tiềm năng tác hại của tình trạng dị biệt không phải
là vấn đề phác thảo chính sách, giữa các nhà kinh tế đã
có một sự đồng thuận rộng lớn, nếu không nói là phổ
quát, về các biện pháp cần thiết trong mức độ quốc gia, khu
vực và toàn cầu. Nói cho đúng hơn, đó là một vấn đề áp
dụng - nhận ra các đòi hỏi đúng đắn về ý muốn kiên trì
và quan trọng về mặt chính trị. Gây sức ép đối với chính
giới để họ đáp ứng đựợc các nguy cơ của tình trạng
dị biệt này sẽ gia tăng trong năm tới. Nếu họ bất động
thì các hậu quả của vấn đề sẽ kéo dài vượt qua khỏi
năm 2015.


<center>* * *</center>

<em>Mohamed A. El-Erian, Cố vấn trưởng về Kinh tế cho Tập đoàn
Allianz, thành viên trong Ủy ban Lãnh đạo Quốc tế của Tập
đoàn này. Ông là Chủ tịch Hội đồng Phát triển Toàn cầu
của Tổng thống Barack Obama. Trước đây ông là thành viên lãnh
đạo phụ trách đầu tư của công ty PIMCO. Tạp chí Foreign
Policy đã vinh danh ông là một trong số 100 nhà tư tưởng toàn
cầu vào những năm 2009, 2010, 2011 và 2012. Tác phẩm When Markets
Collide của ông được tạp chí The Economist, Nhật báo Financial
Times và Tập đoàn Goldman Sachs bình chọn là sách hay nhất trong
năm 2008.
</em>
<strong>Nguyên tác:</strong> <a
href="http://www.project-syndicate.org/commentary/economic-monetary-policy-divergence-2015-by-mohamed-a--el-erian-2014-12">A
Year of Divergence</a>, Project Syndicate.

<em>Tựa đề bản dịch là của người dịch </em>


***********************************

Entry này được tự động gửi lên từ trang Dân Luận
(https://www.danluan.org/tin-tuc/20141230/mohamed-a-el-erian-cac-trien-vong-di-biet-ve-kinh-te-the-gioi-trong-nam-2015),
một số đường liên kết và hình ảnh có thể sai lệch. Mời
độc giả ghé thăm Dân Luận để xem bài viết hoàn chỉnh. Dân
Luận có thể bị chặn tường lửa ở Việt Nam, xin đọc
hướng dẫn cách vượt tường lửa tại đây
(http://kom.aau.dk/~hcn/vuot_tuong_lua.htm) hoặc ở đây
(http://docs.google.com/fileview?id=0B_SKdt9lFNAxZGJhYThiZDEtNGI4NC00Njk3LTllN2EtNGI4MGZhYmRkYjIx&hl=en)
hoặc ở đây (http://danluan.org/node/244).

Dân Luận có các blog dự phòng trên WordPress
(http://danluan.wordpress.com) và Blogspot (http://danluanvn.blogspot.com),
mời độc giả truy cập trong trường hợp trang Danluan.org gặp
trục trặc... Xin liên lạc với banbientap(a-còng)danluan.org để
gửi bài viết cho Dân Luận!

Không có nhận xét nào:

Đăng nhận xét